Casi todo el mundo esta de acuerdo en una cosa ( y ya es dificil, eh): estamos en un punto crucial. No tenemos mas que echar un vistazo a los graficos de largo plazo para darnos cuenta. Aunque antes de nada, un inciso…o quiza dos.
Me han preguntado muchas veces y se discute mucho, ¿que grafico usar? ¿que plazos son mas convenientes?. Mi respuesta es siempre la misma: depende de lo que quieras ver. Lo explicare con un ejemplo grafico, a ver si se me entiende mejor. Imaginaos una foto por satelite (del tipo de esas de google). Estamos en un bosque. Nos enfoca muy de cerca de tal forma que solo se ve un arbol. Esto nos puede incluso decir el tipo de arbol, su estado, la epoca del año incluso por ej. si tiene flores, etc……..nos da un tipo de informacion que nos puede ser valida o no, en funcion de lo que buscasemos. Si es saber el tipo de arbol ¡eureka!, perfecto, pero si queriamos saber donde estabamos o el tamaño del bosque, pues no nos valdria absolutamente para nada. Para ello tendriamos que disminuir el zoom, alejarnos para poder ver mas de lejos, asi veriamos primero el contorno del bosque que nos daria una idea de su tamaño, luego los alrededores, caminos, carreteras, etc, datos que nos permitirian ubicarnos y saber en que lugar nos encontrabamos.
Pues con los graficos de bolsa, pasa igual. En funcion del dato que queramos, el plazo y horizonte temporal que deseemos obtener, en el sentido que queramos operar, etc, necesitaremos tener el zoom ajustado, y necesitaremos graficos cortos, de minutos incluso, o graficos amplios de semanas o hasta de meses.

Por el titulo de este mensaje, se puede suponer que lo que me interesa saber y de lo que quiero hablar, es del medio y sobre todo del largo plazo, y para ello no queda mas remedio que acudir a los graficos de esos intervalos. Asi como en el ejemplo anterior podriamos decir que el arbol nos puede impedir ver el bosque, en bolsa, la proximidad, la cercania, el dia a dia, nos puede impedir situarnos y ver donde nos dirigimos.

Asi pues, usaremos graficos de 10 años, en diario y en mensual. Y de que?…..Pues aqui viene el segundo inciso.
Y ya puestos, pondremos otro ejemplo. Si queremos saber algo, lo mas facil, si tenemos la opcion, es preguntarle a quien lo sabe. Y el que lo sabe, es el que manda, el que dirige. En bolsa, tambien unos mandan y otros obedecen. Y casi todos sabemos quienes mandan y quienes obedecen. Pues lo mejor, si queremos tener una vision amplia, es preguntarles a ellos. De ahi que miremos los indices directores, el D.J. y el S&P y luego el indice en el que nos movamos. Normalmente aqui, nos movemos con valores de aqui, asi que usaremos el Ibex.
Ya tenemos los actores. Veamos que nos dicen.

El D.J. y el S&P, como es logico, suelen moverse al unisono. pero si los observamos, vemos una cosa curiosa: el S&P ha rebasado los minimos de 2002, pero no los de octubre de 2008. En cambio, el D.J. ha rebasado los minimos de octubre, pero aun aguanta los minimos de 2002. Aunque la diferencia es pequeña, esta en un punto importante. tambien podemos ver que el D.J. ha caido mucho mas y en la mitad de tiempo que en el anteior periodo 2001- 2003.
Y aqui estan los valores mas importantes. Asi pues, una primera lectura nos dice que esta “crisis” no es comparable a la de 2003, ni se esta comportando igual, aunque se busquen similitudes en los graficos que nos ayuden a preveer el futuro en base al pasado. Eso se puede ver tambien en los graficos mensuales y en los niveles de sobreventa que muestran los indicadores, mucho mas acusada que la vez anterior.
Otra cosa que podemos ver, es practicamente la ausencia de un rebote que merezca ese nombre, lo cual nos indica, que lo habra, pero que posiblemente nos quede otro tramo de bajada proporcional a este, lo cual nos llevaria bastante por debajo de los minimos del 2002, punto de comparacion ineludible. El momento y magnitud del rebote es dificl de decir. Podemos entrar en complicadas lineas, unas mas reales, otras mas imaginarias, en niveles de Fibonacci y en porcentajes varios, pero ese trabajo de “delineante” nunca ha sido de mi agrado. Me limitare a decir, que visto la ausencia de un rebote digno, del nivel elevadisimo de sobreventa de los principales indicadores y que por logica deberia corregirse, este es muy posible que ocurra, pero, de momento tampoco se vislumbra. Y es que ciertamente, visto desde el largo plazo, esta caida desde maximos, ha dado pocas oportunidades (hablando desde el lado largo).

Hay otras lineas en los graficos, sobre las que quiero lolamar la atencion. Una es de colo azul y la otra gris. Son medias moviles. Una de mas corto plazo y la otra mas de largo. En funcion de que tendncia predomine mas, se cruzan en un sentido u otro. A grosso modo, cuando el mercado es bajista, la azul esta por debajo, y se “cruza” por encima de la gris, cuando el mercado se torna alcista. Y viceversa.
La tengo por una, si no la mas, señal fiable de tendencia. Pues ahora mirad los graficos en mensual. Ved el D. J.: se “cruzo” al alza en el verano del 2003 y permanecio asi hasta aprox. marzo del 2008. PUES MIENTRAS NO SE VUELVA A CRUZAR AL ALZA NO SE PODRA HABLAR DE CAMBIO DE TENDENCIA.

Y ya veis lo que falta para ello. De hecho la separacion de las dos lines, es simplemente bestial. En el mejor de los casos, hara falta MUCHO TIEMPO para que eso ocurra. Podeis ver los diferenciales marcados con una flecha naranja y la diferente magnitud entra ahora y el 2002.

Asi pues, todo indica (hablando por los graficos y sin entrar en temas “fundamentales”) que esta situacion es mucho peor que la de 2001-2003, que el deterioro de los indicadores no tiene nada que ver con aquellos momentos y que la unica comparacion posible, los niveles en los que estamos, con los indices directores “coqueteando” con aquellos minimos, es mas una cuestion de forma que de fondo.

Solo añadir, que si quieres intercambiar opiniones, puedes hacerlo AQUI